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什么是总统大选周期?有什么期限?

来源:未知

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我将1972年以来的大选周期与市场的表现结合起来。总统大选通常都是11月开始,因此我所测量的是从第一年的10月到第二年的10月间,市场一年的表现情况。我所采用的平均价格是每年10月的平均价格。换句话说,1984 年市场表现情况的测量,是以1984年10月相对于1983年10月的平均价格为基础的。1926年之后,我采用了标准普尔500指数。之前,我采用的都是能够利用的最合适的股票指数,比如由芝加哥大学的考列斯委员会(Cowles Commission)汇编的股票指数。

表31基本上支持了这一总统大选周期理论。大选开始之前的年份(通常是从大选的前两年到大选的前一年),市场收益率最高,平均收益高达每年6.5%。此时,市场上涨20次,下跌9次,上涨概率为69%。在这29个大选之前的年份里,投资者的投资可以增长到原来的6倍。

什么是总统大选周期?有什么期限?

收益位居第二的是大选年,也就是从大选前一年的10月到大选开始之前这段时间。在这段时间,市场上涨了21次,下跌了9次,上涨概率为70%,年收益率为4.7%,略高于市场在截至1988年的117年间3.6%:的总收益。

大选一结束,实际上,市场的表现确实要比正常情况下差一些。大选之后的年份,股市上涨15次,下跌14次,每年仅仅上涨了2.5%比采取买人并持有策略的上涨比率要低一个百分点以上。最后,从大选结束后一年到大选结束后两年间,平均来说市场微微赢利,年增长率为2.5%。股票市场上涨了16次,下跌了13次上涨概率为55%。

因此,这结果表明,总统大选周期对市场是有一定影响的,但很明显,它还不足以主导人们的整个投资策略。例如,在4年的周期里面,大选的前一年是市场收益最高的一年,但偶尔其结果却远不够理想。1903年,股市下挫了26.9%; 1907年下降了33.4%; 1931年,市场惨遭重挫,下跌了42.8%。大选年也是我们认为应该强势上涨的一年,但在该午份,市场于1920年蒙受了16.8%的损失,1932年和1940年也同样损失了30.5%和16.8%,1984 年的大选年轻微下跌了19%。显然,你不应该因此就打赌说市场在大选的前一年或者大选年会上涨即使 你有一定的获胜概率。

相反,不要因为大选刚刚结束就逆着市场方向下注。大选之后的1933年,股市大幅上涨了31.4%;同样,大选之后的1945年,市场上涨了27.8%大选之后的1961年,市场上涨了26.6%。同样,在中间年份市场的表现一般都最差劲, 但也有几个年份,市场意外地出现了大幅的上涨。这些年份包括: 1950年, 上涨25%; 1954 年,上涨34.3%; 1958年,上涨23.5%; 1978年,上涨5.8%; 1982 年,上涨8.9%。

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